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央行报告:宽松货币政策助长全球金融脆弱性累积

时间:2019/11/16 17:53:07  作者:  来源:  浏览:7  评论:0
内容摘要: 这份最新《中国货币政策执行报告》称,今年三季度以来,美联储已三次降息,停止缩表时间从2019年10月提前至8月,重启正回购和短期国债购买。欧央行9月会议下调存款便利利率10个基点至-0.50%,为自2016年以来首次降息,并宣布重启资产购买计划。同时,日本、英国央行则维持现有宽...
    这份最新《中国货币政策执行报告》称,今年三季度以来,美联储已三次降息,停止缩表时间从2019年10月提前至8月,重启正回购和短期国债购买。欧央行9月会议下调存款便利利率10个基点至-0.50%,为自2016年以来首次降息,并宣布重启资产购买计划。同时,日本、英国央行则维持现有宽松立场不变。包括澳大利亚、新西兰、印度、韩国、俄罗斯、土耳其在内的将近40多家发达和新兴市场经济体央行2019年以来已因经济增长动能减弱或为实现通胀目标而选择降息。

  报告指出,长期宽松的货币政策助长了全球金融脆弱性的累积,主要体现在三个方面。

  一是全球企业部门债务负担加剧,脆弱性上升,企业部门高风险债务规模已占企业部门总债务的三分之一。

  二是低利率的环境促使投资者增持高风险、低流动性的证券,导致更大的风险敞口。

  三是新兴市场经济体外债比重较高,外债与出口之比已由全球金融危机时的100%升至当前的160%,部分经济体的这一比例甚至高达300%以上,加剧了新兴市场经济体债务风险。

  报告提醒说,在此背景下,风险因素可能导致避险情绪骤升冲击金融体系稳定,并影响全球经济增长。“低增长、低通胀、低利率”环境对各国货币政策调控构成挑战,利率政策应对空间有限,继续实施量化宽松等非常规货币政策的边际效果可能也较为有限。应考虑加强政策配合,实施结构性改革,增强长期经济增长的动能与韧性。

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